Адью, Воркута!

На прошлой неделе Алексей Мордашов продал «Воркутауголь» компания «Русская энергия» за 15 млрд рублей.  Эта продажа стала для «Северстали» сделкой года.

 

Что было?

Дотоле самостоятельное и крупнейшее в России горно-добывающее предприятие АО Воркутауголь» стало северсталевским 18 лет назад.  В июне 2003-го «Северсталь-ресурс» приобрел 39,8% акций «Воркутаугля», заплатив РФФИ за этот пакет более 840 млн рублей. И «Северстали», которая до того момента уже владела 14,46% акций, стало принадлежать 54,26% акций воркутинского угольного предприятия. Кстати, борьбу за «Воркутауголь» «Северсталь» выиграла у могущественной в ту пору группы МДМ, также претендовавшей на этот угольный актив.

Получается, «Северсталь» и «Воркутауголь» семь лет не дожили до «серебряной свадьбы».  Но что можно вспомнить из их 18-ти лет совместной жизни. Сразу же после покупки воркутинского предприятия, в том же 2003-м, была оставлена шахта «Октябрьская». В 2009-м прекратила работу «Аяч-Яга». В 2013-м в результате взрыва на шахте «Воркутинская». Погибло 19 человек. В 2016- случилась трагедия на шахте «Северная». Погибли 36 человек.

Но и было хорошее. «Северсталь» построила ТЭС, работающую на попутном газе. На трёх шахтах запущены новые лавы.

 

Ну, почему?

Официально сделку стороны комментируют следующим образом. «Северсталь» продав «Воркутаугль» сократит выбросы парниковых газов, а вырученные средства пойдут на достижение целей по декарбонизации.

В перспективе домны «Северстали» не откажутся от коксующегося воркутинского угля, и череповецкий меткомбинат всё также будет оставаться крупнейшим его потребителем. Однако в экспортном варианте «Северсталь» теперь всегда с формальной точки зрения может заявить: мы отдельно, «Воркутауголь» — отдельно. Ожидается, что после вывода «Воркутаугля» из состава «Северстали» выбросы парниковых газов компании могут уменьшиться на 14,3%. Эта цифра также будет предъявлена партнёрам по декарбонизации.

Но эксперты также отмечают, отмечают, что Алексей Мордашов мог избавиться от шахт, сохраняющих опасность выбросов метана, на фоне трагедии на шахте «Листвяжной». (Да и планирующееся правительством ужесточение технических требований может затруднить работу «Воркутаугля»). Как упоминалось выше, трагические аварии на воркутинских шахтах уже происходили. Но, возможно, эксперты, говоря о связи с «Листвяжной», ошибаются. Подобные продаже «Воркутаугля» многомиллиардные сделки не оформляются одним днём. Однако ЧП на «Листвяжной» могло подтолкнуть к ускорению принятия решения.

 

Кто вы?

В то же время новость о сделке неоднозначно оценивают на рынке, не исключено, что наметится тенденция по недружественному поглощению средних и мелких угольных разрезов.

Новый владелец «Воркутаугля» — компания «Русская энергия», в которой 70% принадлежит председателю совета директоров АЕОН Роману Троценко, а 30% — гендиректору компании Андрею Тясто, за которым закрепилась репутация предпринимателя, использующего жесткие методы ведения бизнеса.

В свою очередь для Троценко приобретение «Воркутаугля» соответствует стратегическому фактору его бизнеса. Кроме новоприобретенного «Воркутауголь» интересы Троценко в арктической зоне завязаны на каменноугольный кластер на базе Сырадасайского месторождения на Таймыре. Хотя до проявления интереса к углю Троценко был известен как владелец «Башни Федерация» в Москве, аэропортов по всей стране и производитель яхт класса «люкс».

Тем не менее, не персона самого Троценко, а его миноритарного партнёра – Андрея Тясто – и настораживает игроков рынка в сделке между Алексеем Мордашовым и «Русской энергией». Эксперты предполагают существенные изменения правил игры и разорение средних и мелких угольных предприятий путем поглощения монополистами. Дело в том, что Тясто уже фигурировал в громких скандалах, в которых бизнесмен показывал жесткие методы воздействия на конкурентов. Как пишет «Свободная Пресса», Тясто был, например, замешан в попытках захвата единственного в России производителя природного сульфата натрия «Кучуксульфата».

И кстати, оценка «Воркутаугля» оказалось весьма скромной – $200 млн (15 млрд рублей), это меньше одного годового показателя EBITDA при текущих ценах на уголь. По оценкам Национального рейтингового агентства, адекватная стоимость актива, исходя из операционных результатов компании, составляет 20-25 млрд руб. Вероятно, цена приобретения учитывает необходимые капвложения, предположило НРА.

 

Эдуард Абрамов